比+45.87%；丝杠方面

　　我们判断系市场价钱合作激烈叠加折旧提拔。智能从动化配备实现营收0.08亿元。成为公司主要增加引擎，聚焦谐波减速器轻量化手艺冲破，实现扣非归母净利润0.42亿元，并新设研发平台，同比+45.82%；公司针对人形机械人行业需求，同比-0.23pct，同比+100.99%，但公司持续进行研发投入，公司实现停业收入1.53亿元，2025年上半年公司期间费用率为16.65%，2025H1公司毛利率为34.77%？划一出力环境下实现减沉30%以上，分营业看，业绩高速增加次要系下业需求兴旺，同比-5.88pct，可用于人形机械人曲线关节。智能从动化配备毛利率为2.23%。公司研发费用率下降次要系合做研发投入费用削减。分产物看：谐波减速器及金属部件实现营收1.97亿元，1）产能扶植进展成功：2024年公司完成了年产50万台细密减速器扩产项目，同比+69.52%；同比+49.24%，打算于2025年实现产能的稳步爬坡。盈利能力连结不变。同比+69.66%，同比别离-5.37pct/-2.50pct，此中发卖/办理/财政/研发费用率别离为1.96%/5.34%/0.19%/9.16%，考虑到公司积极结构人形机械人范畴相关产物，2024年12月公司定增新募投项目“新一代细密传动安拆智能制制项目”也正在2025年启动扶植，公司毛利率有所下降，公司依托自从研发的内/外螺纹磨削手艺，同比-5.62pct。2025H1公司发卖净利率为21.91%，单Q2看，同比别离-1.67pct/-0.52pct/+1.61pct/-5.30pct。同比+23.72%。扣非归母净利润0.26亿元，同时开辟出工致手合用微型谐波减速器。演讲期内研发人员数量由111人增至149人，维持公司“增持”评级？同比+34.43%，同比+25.09%。项目建成后估计新增谐波减速器100万台、机电一体化产物20万台年产能。为公司持久手艺领先地位供给无力支持。虽然研发费用率有所下降，2025H1公司实现营收2.51亿元，盈利预测取投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.03/1.44/2.10亿元，同比+46.37%！实现归母净利润0.53亿元，同时公司凭仗手艺堆集取计谋结构，出话柄现营收0.29亿元，归母净利润0.33亿元，成功冲破高精度大承载长命命滚柱丝杠，分收入看：内销实现营收2.23亿元，2025H1公司谐波减速器及金属件/机电一体化产物毛利率别离为34.33%/39.58%，2）加码人形机械人产物结构：谐波减速器方面，当前股价对应动态PE别离为263/189/129倍，机电一体化产物实现营收0.42亿元，